M&A・事業承継の相談事例｜京都

相談事例

京都の水道・管工事業の経営者が知っておくべき、小規模M&Aの売却価格の決め方と相場

京都の水道・管工事業経営者が知っておくべき「M&A売却価格」の決め方と相場

京都市内や府内で、ライフラインの要である「水」を守り、地域のインフラを支えてこられた
水道・管工事業の経営者様。

2026年現在、建設業界は「2024年問題」を経た働き方改革の定着や、深刻な技術者不足、
さらに老朽化した配管更新需要の増加という、大きな転換期にあります。

「後継者がいないが、長年付き合ってきた元請けや地域のお客様に迷惑をかけたくない」
「有資格者のスタッフが、安心して働き続けられる環境を用意したい」

こうした経営判断の際に重要となるのが、
「自社の技術と信頼が、市場でいくらと評価されるのか」
という客観的な視点です。

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1. 「時価純資産＋年倍法」による算出の仕組み

水道・管工事業の価値は、単なる売上規模ではなく、
「有形資産」と「無形資産」の両面から評価されます。

• 時価純資産：現預金、車両・工具の時価、売掛金、敷金から負債を差し引いた実質的な価値（器の価値）


• 年倍法：将来生み出す利益を「のれん代（営業権）」として評価する方法（中身の価値）

売却価格の基本式

売却価格 ＝ 時価純資産 ＋（実態営業利益 × 2年〜5年）

管工事業は、資格を持つ技術者の有無が受注力に直結するため、
他の建設業種と比べても年倍評価が安定しやすい傾向があります。

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2. ステップ1：時価純資産（器の価値）を算出する

① 車両・重機・工具の時価評価

ダンプ、バックホー、高圧洗浄機、管内カメラ、各種配管工具など。

帳簿上は1円になっていても、現役で稼働していれば
「すぐに現場に出られる資産」として評価されます。
特に特殊車両は加点材料になります。

② 指定給水装置工事事業者などの資格

京都市水道局をはじめとする各自治体の
「指定給水装置工事事業者」資格は、
新規取得に時間がかかるため、実務上は大きな価値となります。

③ 滞留在庫・仕掛品の整理

倉庫内の資材や、進行中の現場（仕掛工事）を棚卸しし、
実態に即して評価します。

④ 役員借入金の整理

オーナーが会社に貸し付けている資金は、
実質的には自己資本とみなされ、純資産を押し上げる要素になります。

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3. ステップ2：年倍法（稼ぐ力＝のれん代）を算出する

実態営業利益の考え方

• 役員報酬を、一般的な工事部長クラスの水準に補正


• 私的経費・節税目的支出を利益に戻す

何年分を掛けるのか（相場）

• 公共工事メイン：3〜5年（入札ランク・安定性が評価される）


• 民間・下請中心：2〜4年（元請との関係性が鍵）

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4. 京都の管工事業で評価を高める要素

① 有資格者の人数と年齢構成

1級・2級管工事施工管理技士、給水装置工事主任技術者など。
特に30〜40代の有資格者は極めて高評価です。

② 京都特有の施工実績

狭小地・町家・文化財周辺など、
京都ならではの施工ノウハウは参入障壁となります。

③ 公共工事の格付け（ランク）

京都市・京都府の入札ランクは、
安定受注の証明として評価に直結します。

④ 修繕・メンテナンス比率

修理・保守などのストック型収益がある会社は、
景気耐性が高く、評価倍率が上がります。

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5. 相談パートナーの選び方

管工事業のM&Aは、建設業許可の維持や
技術者の離反防止など、専門性が不可欠です。

地域専門家に相談するメリット

• 建設業許可・指定工事店資格を前提にした設計


• 技術者・元請・取引先への配慮


• 小規模事業でも現実的な手数料

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6. まとめ：技術のバトンを正しく渡すために

水道・管工事業のM&Aは、廃業ではなく、
地域のライフラインを次世代へ繋ぐための戦略的判断です。

「10人以下でも売れるのか」
「車両や資材は評価されるのか」

そう感じた段階こそ、情報整理のタイミングです。

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